Экономист Гольдфайн: Заморозки вкладов не будет, вместо этого снижают курс рубля

В последнее время в российском инфополе все чаще стали звучать опасения о возможной заморозке банковских вкладов россиян. Сейчас общая сумма денег на депозитах превышает 50 триллионов рублей. Такая ситуация сложилась в условиях длительно сохраняющейся высокой ключевой ставки, из-за которой граждане от потребления перешли к накоплению и размещению своих средств на вклады под большой процент. Центробанк уже заявил, что ничего замораживать не планирует, однако даже если этого действительно не произойдет, возникает другой вопрос: рано или поздно ключевую ставку понизят, и деньги с депозитов вернутся в активный оборот – выдержит ли экономика резкий скачок спроса и покупательской активности?

Как отмечает заслуженный экономист России Евгений Гольдфайн, сегодняшняя ситуация с банковскими вкладами напоминает финансовую «пирамиду». О том, как российская экономика будет из этой «пирамиды» выходить, есть ли вероятность заморозки вкладов, а также к чему приведет возвращение сбережений россиян в реальную экономку, эксперт рассказал Общественной службе новостей.

Будет ли заморозка

«Изъятие денежных средств из экономики в банковскую сферу, которые, как говорит Центробанк, впоследствии в нее вернутся – это уже не тот способ и не те эффекты, который могли бы принести экономике пользу. Они привели к тому, что из этой пирамиды осталось только два выхода: либо действительно замораживание вкладов, либо снижение стоимости рубля, — говорит специалист. — Несколько месяцев назад руководство страны пошло по пути снижения стоимости рубля по отношению к другим валютам. Дело в том, что у Центробанка и правительства есть очень много способов держать стоимость рубля на тех же самых 50 за доллар, что было продемонстрировано. Как такового полноценного рынка в стране нет, и есть очень много ресурсов для того, чтобы не снижать курс рубля. Тем не менее, внезапно это снижение состоялось, и оно как раз компенсирует пирамиду, которая сложилась потому, что много горячих денег, не обеспеченных спросом, [оказалось на вкладах]».

Эксперт отметил, что снижение спроса на потребительском рынке обусловлено не низким предложением – товаров в стране достаточно – а недоступностью кредитов в условиях высокой ключевой ставки, в том числе автокредитов и ипотеки. Чтобы «хотя бы отбить инфляцию», россиянам стало выгоднее просто положить деньги в банк под высокий процент. Однако «пирамиды» больших депозитных ставок экономика выдержать не может, указал он.

«Надеюсь, до гиперинфляции не дойдёт, и, надеюсь, экономика эти игры выдержит»

blockquote

«Ни одно предприятие не может брать долгосрочные кредиты под 30 и более процентов. Поэтому решение [о снижении стоимости рубля] уже принято. Никаких замораживаний в ближайшее время не планируется, — говорит он. — Но, разумеется, у российского и бывшего советского человека есть генетическая память. Почему деньги ушли в банк, хотя правительство предлагало всякие облигации, всякие инструменты денежного рынка? Потому что не верят. Всякие «Павловские» реформы и гайдаровские гиперинфляции эту веру убили на корню. А в банк отнести деньги еще можно. Но это такая же пирамида, как те же самые облигации, потому что банки долго не выдержат депозитную гонку с такими большими выплатами процентов, если только государство им не поможет. Поэтому варианты такие, что либо банки продолжат выплату депозитов при помощи государства, то есть за счёт эмиссии или за счёт каких-то бюджетных или внебюджетных ресурсов, либо будет ещё раз увеличена стоимость рубля по отношению к другим валютам. Если уж по этому пути пошли, чтобы эту пирамиду подольше держать, возможно, это увеличение произойдет, причём увеличение как раз инфляционное, то есть инфляция вырастет. Надеюсь, до гиперинфляции не дойдёт, и, надеюсь, экономика эти игры выдержит. Все-таки у нас ресурсы еще есть, и терпение населения почти безгранично».

Заколдованный круг инфляции

Снижение стоимости национальной валюты нужно не только для компенсации огромных выплат по банковским депозитам, но и для компенсации гипер-роста зарплат и прочих выплат на рынке рабочей силы, не пропорциональных росту производительности труда, отметил собеседник издания.

Собственно, выход из сложившейся ситуации в экономике потребует от денежных властей РФ «мастерства и профессионализма», а также способности обеспечить доверие населения к рублю и денежным инструментам, указал Гольдфайн. Тем более, что текущее положение осложняется не только внутренними факторами, но и действиями недружественных стран, которые практически перекрыли России доступ к рынку ценных бумаг и активно работают на уменьшение доходности нефтегазового сектора Российской Федерации и создание проблем по международным расчётам.

«Хотим мы этого или нет, но санкции все равно повышают наши затраты, особенно по логистике, по расчётам»

blockquote

«Наша инфляция – это инфляция издержек. Все больше и больше эта составляющая в стоимости наших товаров и услуг увеличивается по сравнению с остальными. Растет доля затрат на зарплату, на энергетику, увеличиваются всякие налоговые нагрузки, увеличиваются мусорные нагрузки, затраты на ЖКХ, на транспорт, на логистику. И хотим мы этого или нет, но санкции все равно повышают наши затраты, особенно по логистике, по расчётам. И вот эту инфляцию издержек хотели перебить ключевой ставкой. По учебникам это правильно, но по факту ещё больше увеличивает инфляцию затрат, потому что налагает ещё и увеличение издержек на обслуживание банковских кредитов, — говорит специалист. — И как этот заколдованный круг разорвать? Простыми движениями не получится – просто взять и уменьшить ставку с 23 до 6%. Это был бы, конечно, идеальный вариант, уменьшились бы издержки на обслуживание банковских кредитов, инвестиции пошли бы в реальную экономику. Но как удержаться от гиперинфляции издержек? Тут нужно иметь огромнейшее мастерство и определённые ресурсы, которых, я боюсь, у Центробанка нет».

«Игры» с покупательской активностью

Когда ключевая ставка рано или поздно будет понижена, сбережения с депозитов вернутся в реальную экономику, и россияне возобновят активную покупательную деятельность, властям придется «придумывать», на что эти деньги можно будет потратить, отметил эксперт.

«Не ждать, не копить, а просто тратить»

blockquote

Рынок недвижимости, куда граждане долгое время вкладывали горячие деньги в качестве инвестиций, сейчас перегрет и уже не является столь привлекательным инструментом по вкладыванию, указал он. Вместо этого, покупателям могут предложить «игры в какой-нибудь супер-обеспеченный золотом и валютой проект», или рынок ценных бумаг и облигаций. Ипотеку власти могут перенести с квартир на ИЖС с дополнительными льготами. Кроме того, снижение ключевой ставки вновь сделает доступными автокредиты, и, продолжая политику поддержки отечественного автопрома, власти могут повысить доступность российских машин, размышляет Гольдфайн.

«Ещё одна игра – это, как ни странно, увеличение потока рекламы и склонение российских граждан к покупке товаров. [Мотивировать] не ждать, не копить, а просто тратить. У нас, слава Богу, маркетплейсы завалены очень интересными предложениями и дефицитом не страдают, — отметил он. — Американцы когда-то вышли из Великой депрессии тем, что просто наращивали рекламу – люди перестали копить под подушками и на депозитах, стали просто жить, тратить деньги на хорошие покупки, на рестораны, на обучение детей, и рынок благодаря этим рекламным ухищрением задышал».

Что касается того, не приведет ли возвращение большого количества денег в реальную экономику резкого скачка цен и инфляции, экономист говорит:

«Если хорошо сработать с денежной массой М2 – не приведёт. Тут нужна гармонизация. Наша страна недофинансирована, у нас денег в экономике гораздо меньше, чем во всех других странах, которые считаются развитыми. Напечатать больше денег, бросить в экономику, увеличить предпринимательскую и потребительскую активность, и пройти этот заколдованный круг. Вся проблема предыдущей гиперинфляции у Гайдара, Чубайса и компании была в том, что они пытались деньги из экономики изъять, чтобы уменьшить инфляцию – то же сейчас делает Центробанк. При этом прирост денежной массы у нас гораздо меньше, чем инфляция. То есть в экономике остается все меньше и меньше денег, — объясняет он. — И мастерство [денежных властей] должно сработать на гармонизацию: одновременно и банковский процент, и потребительская, и предпринимательская активность, и вброс денег в экономику под любыми предлогами. Все, экономика задышит и никакой гиперинфляции не будет. Рубль опять обретёт свою ценность, потому что людям нужен будет этот рубль. Эти игры нужно запускать, а не съёживаться и прятать все под матрас, либо на депозит в банке».

Ранее в разговоре с ОСН экономист Евгений Гольдфайн сообщил, что ЦБ «пылесосит» деньги у населения с помощью процентов по банковским вкладам.