Экономист Гольдфайн: ЦБ «пылесосит» деньги у населения с помощью процентов по банковским вкладам

Ставки по банковским вкладам в России растут вслед за ключевой ставкой Центробанка, и уже достаточно долго находятся на весьма высоком уровне. Эксперты давно говорят о том, что сегодня депозит в банке является наиболее выгодным – и при этом безопасным – инструментом для инвестиций. Высокая ключевая ставка, в свою очередь, нужна для замедления инфляции, указывает регулятор.

Как отмечает заслуженный экономист России Евгений Гольдфайн, потребность в жесткой денежно-кредитной политике в современной России обусловлена, помимо прочего, денежным голодом в экономике. С начала СВО доходы населения заметно возросли, однако денежная масса в потребительском секторе на сегодня не подкреплена должным товарным предложением, что, в свою очередь, и чревато ускорением инфляции, указал он. Чтобы эту денежную массу «отпылесосить», в стране и проводят политику высоких процентов по вкладам – люди несут лишние деньги в банки, и тем самым выводят их из потребительского оборота. Впрочем, долго поддерживать свою рентабельность при высоких ставках по депозитам банки не смогут – в перспективе, сложившаяся ситуация может привести к банкротству негосударственных кредитно-финансовых организаций. О том, что может предотвратить крах банковской системы, эксперт рассказал Общественной службе новостей.

Денежный голод

«Наша страна, по сравнению с другими, менее монетизирована. Связано это в основном с тем, что экономисты, как мантру, повторяли, что количество денег в стране должно соответствовать золотовалютным ресурсам, подразумевая, что сколько мы получим, условно говоря, долларов за наши продукты, в основном нефтегазовые, столько мы и должны напечатать и пустить в экономику рублей. В результате, многие годы у нас был денежный голод. Мы в разы отставали по объему денежной массы от других стран. И часть кризисов у нас и случалась как раз из-за того, что экономисты, финансисты и теоретики Центробанка очень боялись инфляции, которая возникнет, если большая денежная масса, не обеспеченная товарами, пойдет в экономику. При этом они забывали, что инфляция съедает эту денежную массу, и нужно увеличивать количество денег, как минимум, на уровень инфляции, — говори эксперт. — От этого очень страдало наше правительство в девяностых годах, когда начался денежный голод и пошли суррогаты, бартер, вексельный оборот и так далее. Нужно было чем-то рассчитываться, но не было денег в экономике».

Денежный голод на фоне «глупостей» денежно-финансовой политики 90-х привел к тому, что в 1998 году правительство попыталось пополнить бюджет за счет «лишних денежных средств» населения при помощи государственных краткосрочных облигаций (ГКО), рассказывает Гольдфайн. В результате, «пирамида ГКО» еще сильнее обескровила экономику страны, что и привело к ее обвалу. Лишь после того, как началось наращивание денежных средств – по сути, выпуск новых купюр – «страна снова задышала и пошли расчеты», сказал он.

«Горячие денежные средства, которые на руках у населения, нужно было утилизировать»

blockquote

«Страна задышала, и дышала много лет, пока опять не пришли “чубайсы”, и опять не начали пылесосить экономику, изымая деньги, якобы борясь с инфляцией, — говорит экономист. — Сейчас у правительства и у Центробанка есть своя задача. Дело в том, что после начала СВО у населения резко увеличилось количество денег. Пошли выплаты в оборонной промышленности, началась конкуренция за дефицитную рабочую силу путём повышения зарплат. Чуть ли не в два раза вырос уровень зарплат, где-то, может быть, даже больше, где-то меньше. И валюты на покупку тех же самых китайских товаров, чтобы насытить эту денежную массу и потенциальные потребности, в достаточном количестве нет. То есть эти горячие денежные средства, которые на руках у населения, нужно было утилизировать, иначе, действительно, инфляция могла бы быть ещё больше».

Политика «пылесоса»

В прошлом, для выведения денег из потребительского сектора и пополнения бюджета, разные страны, в том числе СССР и Россия в 90-х, использовали различные инструменты денежного рынка – например, облигации. Однако начать выпуск ГКО в современной РФ не получилось, так как у населения присутствует «генетическая память» – когда-то граждане уже обжигались о государственные ценные бумаги, сказал Гольдфайн. Поэтому пришлось искать альтернативы. Какое-то время ей выступала неадресная программа льготной ипотеки, однако она летом 2024 года была закрыта. На смену ей пришел новый, неочевидный инструмент.

«Политику “пылесоса” государство перенесло на банки»

blockquote

«Если население не хочет нести деньги государству, почему бы не сделать так, чтобы оно пошло нести эти деньги в банки на депозиты. Объединилось несколько процессов: повышение ставки Центробанка и непринятие условий к увеличению товарной массы. В итоге получилось так, что банки стали заложниками невозможности государства наполнить доверием населения свои, условно говоря, облигации. Государству не верят, а депозиты вроде не так опасны. Поэтому люди понесли туда деньги. По сути, политику “пылесоса” государство перенесло на банки, — указал экономист. — Но банки не могут окупить такие высокие проценты по депозитам. Нет в стране такого количества рентабельных предприятий, которые бы выдержали кредитную нагрузку в 25-30%, чтобы банки смогли эти депозиты отбить».

Собеседник издания предположил, что банкам в нынешних условиях были обещаны компенсации на случай, если политика увеличения депозитных выплат приведет к негативным последствиям. Либо же, добавил он, Центробанк вовсе активизировал свои усилия по «банкопаду» – на горизонте маячит переход к цифровым валютам, и большинству кредитно-финансовых организаций в новом мире виртуальных расчетов попросту нет места.

«Пока этот процесс, мне кажется, управляется вручную. Экономика постепенно переходит не в рыночную, а больше мобилизационную фазу, и все эти игры с тем, чтобы, во-первых, как-то компенсировать прирост зарплат, необеспеченных приростом производительности труда с помощью инфляционных процессов, а во-вторых, не обрушить рубль, нужны для того, чтобы основные слои населения не ощутили реально снижающегося уровня жизни. Потому что те же пенсионеры сейчас действительно не поспевают за ростом потребительских цен, — говорит заслуженный экономист. — И государство очень элегантно решило проблему с тем, как “отпылесосить” 60 триллионов горячих лишних рублей у населения – а положите их на депозит в банк. Экономику, разумеется, это не порадовало, потому что малый и средний бизнес очень страдает от усилившегося денежного голода в экономике, от усилившегося кредитного гнёта, от потери оборотных средств, и от уменьшения объема госпомощи».

Что будет с банками

Так или иначе, неспособность банков обеспечить свою рентабельность на фоне высоких ставок по вкладам в перспективе может привести к закрытию ряда не аффилированных с государством учреждений, считает Гольдфайн. Риски тут не стопроцентные, однако в будущем – в перспективе 50 лет – эти банки все равно закроются, так как цифровые валюты, включая цифровой рубль, не будут нуждаться в таком количестве банковских учреждений, отметил он.

«И не из таких проблем выворачивались»

blockquote

Что касается аффилированных с государством банков – их спасут, добавил эксперт.

«Сейчас, думаю, риски могут быть уменьшены, если прирост денежной массы в экономику составит 30-50% или даже больше в год, и если наши банкиры и либеральные экономисты отойдут от этой мантры, что можно печатать деньги, только если они обеспечены валютными ресурсами. В стране очень много активов, те же самые недра, те же самые транспортные возможности, те же самые люди – и все они недомонетизированы. В обеспечение условному печатному станку их можно очень грамотно гармонично задействовать и очень хорошо выйти из ситуации, не обрушив рубль, и не приведя к тому, что большинство банков обанкротится или окажется не соответствующими требованиям Центробанка. Поэтому ситуацию я не считаю особо критической, и не из таких проблем выворачивались. Лишь бы только сильно не помогали извне усилением санкционной политики и необходимостью ещё больше тратить на Министерство обороны», — резюмировал эксперт.

Ранее в разговоре с ОСН экономист Евгений Гольдфайн заявил, что россиянам нужно избавляться от наличных денег.